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螺纹钢质量放心
随着钢材价格的下跌,电炉利润开始下降。根据利润模型模拟,华北地区电炉利润已出现亏损,而华东地区的电炉利润也接近盈亏平衡线。利润回落导致电炉产能利用率降低。数据显示,53家独立电炉生产企业,2月10日当周,产能利用率大幅下降21.07%至10.92%。这一数据明显低于去年同期。
综合来看,受利润不佳影响,电炉的产能利用率有比较明显的回落。螺纹钢产能利用率小幅下降,但是产量值仍然高过去年。
库存快速增长
上周螺纹钢库存出现较为明显的增长。据统计,2月14日当周,螺纹钢中间环节库存为1167.21万吨,较上期上升118.64万吨。其中,螺纹钢35城社会库存为827.69万吨,较上期上升103.10万吨,螺纹钢钢厂库存为339.52万吨,较上周上升15.54万吨。
本期库存虽然值仍然低于去年同期,但是增长速度较快。这主要是当前产量处于历史高点所致。由于春节期间工地停工,钢铁需求基本归零。在产量高企的背景下,库存自然将以高于历史同期的速度累计。
总体来看,供给方面,当前产量预期仍将保持高位,因此在需求真空期,库存仍将呈现加速累计状态。但是预计待到复工时需求将有较好表现。去年四季度地产新开工增速反弹,将在一定程度上支撑春节之后的复工用钢需求。同时,受政策和资金持续发力的支持,基建投资增速将保持环比增长,这也将为用钢需求贡献边际增量。近期螺纹钢受需求不明确和库存快速累积的影响自高位回调,但是预计等到正月十五复工需求逐步释放后,钢铁价格将重回升势。因此,短期不宜过分悲观。春节之后,螺纹钢期货主力1905合约在高开之后出现连续几日下跌,并没有表现得像铁矿石一样强势。据期货日报记者了解,1月初以来,主要城市螺纹钢和热卷库存大幅回升。螺纹钢库存自1月4日的335.14万吨,短短一个多月快速上升至2月8日的724.59万吨,增幅达116.21%。热卷库存自1月4日的179.63万吨,上升至2月8日的237.60万吨,增幅为32.27%。
目前,螺纹钢价格已经在顶部区域盘整长达一年的时间,其2017年12月的阶段性高点已经与M1M2增速差的顶部相隔17个月,若以其2018年10月的高点计,则已相隔27个月。纵然螺纹钢新的这一轮价格上涨有供给端收缩逻辑的很大推动,但考虑到当前主逻辑已经逐步从供给端过度至需求端,在这样的格局下,螺纹钢在未来结束盘整,正式开启下行趋势的概率很大。(受巴西矿难的影响,当前黑色系价格可能仍将偏强,但这一供给端的短期逻辑预计难抵未来需求端走弱的长期逻辑)。
春节临近,整体来看,螺卷延续升势。供应方面,上周钢厂产能利用率小幅回升,分品种产量出现下降,钢厂目前高炉生产维持平稳,除部分检修外基本维持正常生产,废钢用量有所减少导致实际产量有所下降。需求方面,临近春节下游工地基本进入停工放假状态,终端需求萎缩较为明显。库存方面,上周社库与厂库再度出现分化,社库积累有所加速,厂库出现小幅下降,但库存整体积累速度仍低于市场预期。产能利用率小幅回升 总产量基本维持平稳。截至上周末Mysteel统计全国钢厂产能利用率(不含淘汰产能)为82.16%,环比上升1.04个百分点。2019年1月上旬,中钢协统计全国重点钢企粗钢日均产量为237.98万吨,环比上升7.04万吨。Mysteel统计分品种周度产量合计为963.16万吨,环比下降9.03万吨,品种合计产量小幅下降,其中螺纹钢产量下降较为明显。产能利用率小幅回升,钢厂高炉生产基本维持平稳,废钢用量近期有持续减少,总产量基本维持平稳。
终端成交明显萎缩,工地进入停工休假状态。上周全国主流贸易商周成交37.50万吨,环比下降25.92万吨,降幅40.87%。终端成交明显萎缩,春节假期临近,全国范围内工地基本进入停工休假状态。
社库与厂库增库分化,总体库存积累低于市场预期。上周Mysteel统计全国主要城市钢材社会库存为992.71万吨,环比上升67.36万吨;Mysteel统计全国钢厂全品种库存为416.55万吨,环比下降8.83万吨;社会+钢厂库存合计环比上升58.53万吨。社会库存与钢厂库存分化,社库积累出现加速,但厂库仍维持低位,总体库存积累情况仍低于市场预期。
螺、卷现货及盘面利润同步回升。主要原料价格涨跌互现,其中唐山钢坯上周上涨50元/吨至3430元/吨,普氏62%指数下跌0.55美元至75.40美元/干吨,唐山地区二级冶金焦到厂价格维持1965元/吨。盘面利润方面,截至上周五,螺纹钢主力合约盘面利润为316.88元/吨,较前一周上升76.04元/吨;热卷主力合约盘面利润为214.88元/吨,较前一周上升89.04元/吨。现货利润方面,截至上周五,螺纹钢现货利润为501.47元/吨,较前一周上升20.70元/吨;热卷现货利润为358.07元/吨,较前一周上升89.80元/吨。
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